第324章 料事如神

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這些聰明人從市場上收來大量的抵押債券，然後找到保險公司。

簡單點來說就是對賭，賭房價是否會下跌。

如果房價下跌到了某個基點，那麼保險公司就需要進行賠付，反之則能收到一筆可觀的保費。

除了極少數的人，當時的人們普遍不相信房價會下跌，這就給了空頭操作的空間。

也就在此時，蘇暖安排季墨開始做空房市。

季墨接到蘇暖的提議，提出了疑問。

“蘇小姐，次級抵押貸款債券只能買入，無法做空”

“我知道，你找到德意志銀行定製信用違約掉期——cdS。cdS就是房產違約保險。對6支次級抵押貸款債券購買了500億美元的cdS，如果房貸斷供房價下跌導致次級抵押貸款債券價值下降，銀行將會對我們支付鉅額賠償。如果次級抵押貸款債券沒有出問題，我們只需要需要每年繳納保險費用，而他的保費費率分別是3A級0.2%，A級0.5%，3b級2%。”

“到時候，你會發現cdS是一種很好的做空工具。傳統的做空需要你買入做空物件，但cdS並不需要。如果你買入一隻股票做空他但他漲了50%，那你就虧了50%，但cdS不會，不管做空物件漲多少，保費不會變化。這個交易對我們來說穩賺不賠”

“可是，蘇小姐，德意志銀行會傻到與我們籤合同嗎？”

“會的，現在A國房價，雖有下降的趨勢，但是不是很大，現在房價還遠高於原有市場行情，絕大多數人都不相信房價和次貸會出問題，他們只覺得我們瘋了，給他們每年白送一筆保費。之後你只需要找一家又一家銀行定製cdS就行了”

“好的，蘇小姐”

“季墨，前期我們可以這樣做cdS，但是，這樣做空還不完美，因為這種cdS不可交易。”

“那我們之後，怎麼做？”

“開發出了一種可交易的cdS，這種cdS的價格隨著次貸債券的價格變動。如果次級抵押貸款債券的價值上升，這種cdS的價值會下降，看好房市的人會把他賣掉，看空房市的人則會購買它。如果房價下跌，次貸違約，那麼許多人為了獲取鉅額的保費會爭相購買這種cdS，這種cdS的價格將會暴漲。”

“蘇小姐，這樣做的風險太大了”

“別擔心，我研究資料，自開放二房政策以來，房屋價值上漲了1-5%的人違約的機率，是房屋價值上漲超過10%的人的4倍。這意味著住房價格甚至不需要下跌，只要不再維持高速的上漲，就會有大批A國人停止還貸。”

“如果將有7380億美元的氣球貸利率從5%上升到10-10.5%。美聯儲這時候已經開始加息了，這些利率會變得更高。所以，做空房市，這條路是不會錯的”

“好的，我知道接下來如何做了”

季墨結束通話電話後，就開始安排蘇暖交代的事情，出了買各大銀行cdS，也在著手準備可以交易買賣的cdS。

時間一天天過去，次貸市場“晴雨表”——Abx指數還保持在100上下。Abx指數由各大銀行根據過去6個月的市場資料確定出來，可以看做次貸市場的道瓊斯指數。儘管房價已經開始下降，違約率開始上升，而蘇暖他們卻沒能賺到一分錢。

季墨開始有些著急，他立即給蘇暖打去了電話。

“蘇小姐，Abx指數還保持在100上下，我們預估是不是出現了問題”

“彆著急，我知道是什麼原因”

“什麼情況？”

“一是三大評級機構和華爾街狼狽為奸，給垃圾債券評了3A級，二是cdo的出現。”

“cod？”

“沒錯，在